行业动态

3月信贷社融总量超预期,企业贷款热度逐渐加强

2022-04-20 10:41:59 admin 87



4月11日,人民银行发布的3月金融数据超出不少机构的预期。专家表示,3月金融数据反映出宽信用有新进展,下阶段需发挥好货币政策工具作用,助力经济运行在合理区间。




排版整理 | 瑞思通

素材来源 | 证券日报

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01
3月份新增信贷突破3万亿元


数据显示,一季度,人民币贷款增加8.34万亿元,同比多增6636亿元。3月份,人民币贷款增加3.13万亿元,同比多增3951亿元。


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由于‘季末’现象,3月信贷投放规模一般会比较高。虽然新增信贷超出市场预期,但结构层面的改善还不够明显。在经济下行压力加大的情况下,银行风险偏好一般会比较低,更倾向于支持重点基建项目。


从居民贷款来看,3月居民短期贷款和中长期贷款环比均季节性多增,但同比仍处于少增状态。


值得注意的是,3月企(事)业单位贷款投放呈现回暖迹象。3月中长期贷款同比多增,反映出企业信贷需求有所改善;短期贷款增加则反映企业短期交易活跃度增加,相应增加了短期流动性需求。



02
新增社融超预期回升


数据显示,一季度社会融资规模增量累计12.06万亿元,比上年同期多1.77万亿元;3月,社会融资规模增量为4.65万亿元,比上年同期多1.28万亿元。3月末社会融资规模存量为325.64万亿元,同比增长10.6%。


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数据来源:中国人民银行


在行业专家看来,3月社会融资规模增量超出市场预期是3月金融数据的一大亮点。从结构看,表内信贷、表外融资、政府债券融资是带动3月社会融资规模增量多增的主要因素。


3月社会融资规模增量中增加最明显的是政府债券融资,尤其是地方政府专项债券融资相比前一阶段大幅增加,体现出稳增长政策发力。企业债券融资数据也可圈可点。政府债券和企业债券融资快速增长的势头有望延续。


3月末,广义货币(M2)余额249.77万亿元,同比增长9.7%;狭义货币(M1)余额64.51万亿元,同比增长4.7%,增速与上月末持平。


3月M2同比增速超预期主要是实体经济融资需求回暖、存款派生能力有所增强和财政支出力度加大所致。同时,M1同比增速高于预期,主要是受企业活期存款增加带动,也与房地产市场逐步企稳回暖有关。


当前M2同比增速已略高于名义GDP增速,这是在货币政策逆周期调控发力时期的正常现象,未来还有小幅上行空间。




03

货币政策仍需发力


虽然3月金融数据超出市场预期,但行业相关专家表示,总量强、结构弱的特征仍比较明显,后续货币政策调控需进一步发力。


当前,外部形势更趋复杂多变,稳增长任务艰巨。从3月物价数据看,我国物价温和可控,对货币政策掣肘有限。后续应坚持稳中求进的政策基调,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,用好支农支小再贷款、科技创新和普惠养老专项再贷款等工具,加大对市场主体的纾困力度,保持经济运行在合理区间。


同时,也有部分专家表示,3月金融数据有助于缓解市场对经济前景的担忧。后续稳健货币政策应保持灵活适度,综合运用降准、降息及结构性工具,在确保货币供应合理适度情况下,引导金融机构继续合理让利实体经济和优化信贷结构。


按照稳增长‘政策措施靠前发力,适时加力’的要求,二季度降准降息的概率在变大。其中,降准能够切实提升银行放贷能力,降息则有助于激发实体经济融资需求。预计全面降准和政策性降息最快有望在4月落地,这将引导后续金融数据延续总量回暖势头,信贷和社融结构也将逐步改善。


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